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供需矛盾突出 聚丙烯高位行情或难以持续

2017-02-27 11:23:13点击:
春节后,聚丙烯期货价格在高位徘徊,整体偏强势,昨日在期市下跌氛围中向下有所调整,pp主力1705合约报收8640元/吨。对比近期期市的走强,聚丙烯现货市场氛围显得较冷清,因为下游工厂处于陆续复工阶段,需求尚不足,供需矛盾比较突出。而且现货报价也受到了抵制,节日积累起来的高库存还待消耗。在这样的现货背景下,聚丙烯的高位行情或许难以持续。具体从以下几个方面分析也可看出当前的压力较大。

  供需矛盾突出 聚丙烯高位行情或难以持续
 
  首先,减产推进缓慢,国际原油走势犹豫。自OPEC达成限产协议推动一波上涨行情以后,原油价格已经在55美元(美原油指数)一线盘整了两个月。这期间OPEC的减产态度非常明朗,减产也有所推进,但明显推进缓慢,实际数据也没有预期中乐观。一月份OPEC市场减产率在90%,而非OPEC市场减产率仅为40%。与此同时,美国原油市场则增长明显,EIA原油库存连续几周大幅增长,2月第一周库存量增加了超过100万桶,新增钻井数量也是不断刷新纪录,2月10日就已经增加至591座。以上种种迹象都表明,原油市场寻求再平衡的过程阻碍重重。如此,国际油价对下游市场的带动作用将愈发疲软。
  
  其次,聚丙烯库存量大涨成为压制价格的最大因素。春节期间,石化库存增长明显,节后数据显示塑料库存接近95万吨,聚丙烯板块的库存量节前因为始终处于低位水平对价格有支撑,而经过春节假期,节后首周聚丙烯社会库存增长了25%,聚丙烯石化库存增长了21%。当然目前下游需求还未恢复到正常状态,库存消耗缓慢也有原因,但还有一个因素也抵制了上中游的出货速度,那就是现货报价高企受到了明显抵制。根据统计,节后一周,聚丙烯T30S牌号报价在8800元/吨—9350元/吨的区间,期间华东地区的价格略有起伏,但是价格都在往高位靠拢。这样的高价,下游询货零星,下游接货意愿不高,因此价格再拔高也还是会受到抵制。
  
  最后,国内下游市场陆续复工,需求情况还有待观察。一月聚丙烯下游工厂开工逐渐下滑,至春节前,聚丙烯三大终端领域开工平均在60%,塑编市场开工率仅为55%,而节后工厂开工恢复缓慢,开工率也只有63.3%。目前的状况是,即便工厂复工情况乐观,但多数企业节前备货比较充足,多以消化库存为主,需求的增长应该不会过快。
  
  综上所述,聚丙烯现货市场需求端的抵制明显,供需不对等。聚丙烯价格虽有上涨但并没有实质行情支撑因素,且往年春节行情后一般都有调整行情的规律,因此在具体操作上投资者可以尝试逢高沽空。